ルピーは、RBIの措置、IPOフロー、軟調なドルを受け、85.21/ドルまで急反発。 インド・ルピーは、ドル安、海外からの資金流入の改善、国内のマクロ経済要因の後押しを受け、今後数ヵ月かけて徐々に上昇すると予想される。アナリストは、ルピーは当面84.80から85.80の間で取引され、資本流入が持続すれば上昇する可能性があると見ている。 世界の銀行はルピーに対して楽観的な見方を強めている。バンク・オブ・アメリカは、マクロ経済の安定と投資家心理の改善を理由に、年末見通しを従来の87ドルから84ドルに修正した。MUFG、ANZ、ゴールドマン・サックスも同様の上方修正を行い、12月までのルピー高を予想している。 上昇 米国の財政安定と貿易政策の不確実性に対する懸念が高まる中、ドル指数は2週間ぶりの安値まで下落し、新興国通貨全体の幅広い上昇を引き起こした。5月23日、ルピーは対ドルで0.9％上昇し85.21で引け、2022年11月以来の1日最大上げ幅を記録した。 外資系銀行がカストディアル・クライアントに代わってドルを売ったと見られ、ショート・ポジションの解消が通貨をさらに押し上げた。株式市場はこの日1%上昇し、債券利回りは低下した。 主な要因 この好転の主な原動力は、対外ポートフォリオ投資（FPI）フローの変化である。2025年第1四半期にインド株から135億ドルを引き揚げた外国人投資家は、今四半期には純購入に転じ、これまでに25億ドルを流入させている。インドの債券市場にも年初来で24億ドルの資金が流入している。 インド準備銀行の成長促進政策スタンスは、ルピーの見通しをさらに強めている。2月と4月に利下げが実施され、6月にも利下げが実施される見通しであることから、借入コストの低下が経済活動を支え、新たな資本を呼び込む可能性が高い。 原油価格の下落でインドの交易条件も改善し、経常赤字への圧力が緩和されている。米国との2国間貿易協定に向けた協議が続いていることも、投資家心理の重荷となっていた報復関税への懸念の軽減につながっている。 緩やかなパフォーマンス しかし、2025年に入ってからのルピーのパフォーマンスは、他の国々と比べて控えめである。対ドルでは0.13％の上昇にとどまり、ポーランドズロチ（11％上昇）、台湾ドル（9.07％上昇）、ブラジルレアル（8.58％上昇）などの通貨に遅れをとっている。年初の資本流入が弱く、世界の貿易力学に対する懸念が根強いことが、このパフォーマンス低下の一因となった。 アドバンテージ 貿易加重ベースでは、ルピーはほとんどの主要通貨に対して下落した。対ユーロ、対円では8.6% の下落、対ポンドでは6.7% の下落となった。これは、米国の経済データが軟調に推移し、FRBが年内に利下げに踏み切るとの観測が広がる中、世界通貨が幅広く強含みに推移していることを反映している。 ルピーは、最近のパフォーマンス低下にもかかわらず、世界的なボラティリティの中で相対的な回復力を示してきた。2024年には、いくつかの新興国通貨が2桁の下落に見舞われたにもかかわらず、ルピーは2.7%下落した。アナリストは、これはインドの強力なマクロ・ファンダメンタルズ、時宜を得たRBIの介入、インフレ抑制によるものだとしている。 短期的には、ルピーはレンジ相場が続く可能性があり、急激なブレイクアウトがあれば、企業のヘッジ活動やさらなる資金流入を誘発する可能性がある。中期的には、資本フローが引き続き良好で、グローバルなリスク選好が維持されれば、見通しは改善する。 外的な逆風、特に地政学的な緊張やFRBの急激な政策転換を排除することはできないが、アナリストは、安定した国内情勢と投資家心理の改善に支えられ、ルピーは2025年の残りの期間を通じて徐々に上昇すると予想している。 公開日： 2025年5月26日 08:06 AM IST 最初のコメント 今すぐコメントする すべてのコメント 2M以上の業界専門家のコミュニティに参加する ニュースレターを購読して、最新の洞察と分析を入手しましょう。 インドルピー高 米ドル安 資本流入効果 対外ポートフォリオ投資 インド準備銀行 バンク・オブ・アメリカ予想 マクロ経済の安定 通貨市場分析 取引予測