火曜日に金が史上最高値の3,500ドルを記録したことで、金を裏付けとするトークン（暗号通貨の一種）にスポットライトが当たり、急速に関心を集めている。 先週、金を裏付けとする暗号通貨の時価総額は20億ドルに達し、2020年の約1,285万ドルから増加した。ゴールドマン・サックスは来年半ばまでに金が4,000ドルに達すると予測しており、投資家は金を裏付けとするトークンを暗号ポートフォリオの主軸に据えるべきなのだろうか。 潜在的なメリットは説得力があるが、分散型金融（DeFi）における限定的な有用性は深刻な欠点である。それが変わるかもしれない。 金担保暗号通貨とは？ 金担保暗号通貨とは、特定の金と交換可能なブロックチェーンベースのトークンで、通常1トークンは1トロイオンス（31.3g）の金と交換できる。 ビットコインのような主流資産とは異なり、ボラティリティの影響を受けにくい一方で、分割可能性、輸送可能性、相互運用性により、紙や現物の金よりも有利な点がある。 金を裏付けとする暗号通貨は、元来の安全な逃避先である金と、暗号とブロックチェーンのダイナミックな世界とのギャップを埋めることで、安定性と革新性のユニークな融合を提供する。暗号通貨は、投資家に代替的なインフレ・ヘッジと市場変動からの盾を提供する。 しかし、より広範な暗号エコシステムへの統合は、規制の不確実性、流動性の制約、限定的なDeFiユースケースという3つの核となる課題をまだ克服しておらず、まだ進行中である。 乖離した道筋：2010年以降のゴールドとビットコインの比較｜出典：Ledn：Ledn 伝統と革新が交差する場所 BTCは供給量の上限や分散管理といった貴金属との類似点を共有しているため、暗号純粋主義者はしばしばビットコインが金を冗長にすると言う。しかし、不穏な時代において、金の古くからの取引の歴史と世界的な受容性は、世界で最も安全な避難所としての評判を高めている。 インフレヘッジとしてのビットコインの信頼性はまだ議論の余地があるが、金のセーフヘイブンとしての地位は何度も試されてきた。戦争、不況、高インフレ、その他の経済的激変といったシステミック・リスクの時代を通じて、金は投資家の損失を軽減するのに役立ってきた。 2025年1月にドナルド・トランプが大統領に就任して以来、金とビットコインの市場軌跡は乖離している。2025年1月20日から2月7日にかけて、世界的な関税戦争のリスクがインフレ上昇と経済成長鈍化に対する投資家の恐怖心を煽り、リスク資産は急激な調整を見た。 ビットコイン価格は2025年1月20日の史上最高値109,356ドルから、3月20日には85,894ドル前後まで下落した。この間、暗号通貨市場全体の時価総額は約5000億ドルを失った。 対照的に、安全資産への需要は、トランプ大統領の就任以来、金価格を何度も過去最高値に押し上げた。貴金属は6.6％も急騰し、1オンスあたり2,700ドルから最近のピークである3,030ドルまで上昇した。 rwa.xyzの最近のレポートでは、金とビットコインは根本的に異なるままであると指摘している。 「ビットコインを "デジタル・ゴールド "と呼ぶ通説は、それぞれの資産のユニークな性質を見落としている。「金への投資は、ステータスシンボル、インフレヘッジ、価値貯蔵としての金の長年の使用例への暴露である。ビットコインへの投資は、分散型コンセンサス、瞬時に近い決済、任意でプログラム可能なトランザクションを特徴とする新しいテクノロジーへの投資である。 トークン化された資産としての金 暗号化投資家にとって、金に裏打ちされたトークンは、金の低リスク、安全資産としての性質と、グローバルなアクセス性、即時決済、低手数料、24時間365日取引といったブロックチェーンの利点を組み合わせ、両方の長所を提供することができる。 当然のことながら、TetherのXAUTやPaxosのPAXGのような金担保トークンは、投資家が世界的な不確実性からポートフォリオを保護する方法を求めているため、2025年に人気が急上昇した。 rwa.xyzは、そのレポートの中で、投資家は24時間365日の暗号市場とトークン化された商品を活用し、特に週末（伝統的な市場が閉まっている）には、リスクイベント時に即座に金へのエクスポージャーを得ていると指摘しています。 しかし、取引データによると、投資家は市場が再開すると、伝統的な市場に戻る傾向があるという。同社は、XAUTとPAXGのプレミアムは「週末後に伝統的な市場が再開すると、ほぼ常に後退する」と投資家に注意を促している。 rwa.xyzは、暗号取引所のトークン化された金商品の取引量データを分析し、取引量は土曜日と日曜日の市場のカタリストに従って急増する傾向があると述べています。 "これは、トレーダーが伝統的な市場が閉じている時に、短期的な金のエクスポージャーを得る方法としてトークン化された金市場を活用していることを示唆しています。伝統的な市場が再開すると、一部のトレーダーは伝統的な金市場に戻り、プレミアムは裁定され、トークン化された金市場の取引量は通常に戻る傾向があります。" 限られたDeFiの魅力 このことは、分散型金融（DeFi）ユーザーは、オンチェーンでの使用事例が限定的であるため、金担保トークンを保有することに消極的かもしれないことを示唆している。 例えば、本稿執筆時点では、パクソスのPAXGもテザーのXAUTも、時価総額で最大のトークン化された2つの金商品であるが、Aaveの融資プラットフォームでローンの担保として使用することはできない。 Uniswapのような分散型取引所（DEX）では、PAXGやXAUTを他のトークンと交換することは可能だが、流動性の制約やスリッページの懸念から、ユーザーは取引を躊躇するかもしれない。今のところ、TetherのUSDTやCircleのUSDCなど、流動性が高く汎用性の高い米ドルペッグのステーブルコインが、DeFiユーザーが市場のボラティリティから身を守るための望ましい手段であり続けている。 とはいえ、ゴールドペッグされたトークンには、不換紙幣に裏打ちされたステーブルコインに対する重要な利点があります。ゴールドの米ドルとの歴史的な負の相関関係と、金融政策リスクへのエクスポージャーの限定です： 危機時における金と伝統的資産の比較｜出典：World Gold Councilワールド・ゴールド・カウンシル 要点 スポット・ゴールドは、28回連続で過去最高値を更新しながら、年初来で29%上昇し、快進撃を続けている。金を裏付けとする暗号通貨は、伝統的な貴金属市場とオンチェーンの世界との架け橋となるが、暗号エコシステムへの統合はまだ途上である。主な障壁は、規制リスク、透明性への懸念、限定的なDeFiユースケースなどである。 金担保トークンが投資家のポートフォリオの定番になるかどうかは、最終的には暗号愛好家と主流投資家の双方に安全性と実用的な有用性を提供できるかどうかにかかっている。 マーケットニュースとデータはBenzinga APIsがお届けします。 © 2025 Benzinga.com.Benzingaは投資アドバイスを提供しません。無断転載を禁じます。