アマゾン・ドット・コムAMZN株は、ドナルド・トランプ大統領が予想以上に厳しい関税計画を明らかにして以来、10％以上下落している。

ゴールドマン・サックス証券によると、シアトルに本社を置くEコマース企業は、いくつかの方法で関税の影響を軽減することができるという。

エリック・シェリダンが率いる同行のアナリストは、投資家向けのメモの中で、考えられるシナリオは多岐にわたるが、売上原価が15％から20％増加する結果、アマゾンのEBITに50億ドルから100億ドルの影響をもたらすものがいくつかあると述べた。

しかし、アマゾンはベンダーと交渉し、特定の商品を値上げしたり、ベンダーベースや商品構成を輸入手数料の安い商品にシフトさせたりすることができる、とシェリダン氏は言う。

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さらにアマゾンは、5月2日にデ・ミニマス免除の抜け穴が閉鎖されれば、シェインやテムのような中国のeコマース企業との競争が減り、恩恵を受ける可能性が高い。デ・ミニマス免除とは、800ドル以下の中国や香港からの貨物を無関税で米国に持ち込むことを認めるものだ。

5月2日以降、これらの貨物には価格の30％または1品目あたり25ドルが課される。6月1日からは1件につき50ドルに引き上げられる。

ゴールドマン・サックス証券は、同社が独自に試算した過去のケーススタディを紹介した。それによると、アマゾンの全世界の商品マージンは2018年と2019年に安定を保っている。それは、トランプ大統領の就任から最初の一連の関税の間であった。

「投資家にとって、（ミックスシフト、値上げ、ベンダー交渉のどのような組み合わせにおいても）投入コストの上昇が同社の損益に与える正味の影響を緩和するために、緩和要因がどのように役立つかを考える上で重要な参考資料になると考える」とアナリストは書いている。

ゴールドマン・サックスは、アマゾン株を「買い」、目標株価255ドルに据え置いた。

値動き：ベンジンガ・プロによると、アマゾン株は2.12％高の1株当たり174.63ドルで月曜終値を迎えた。

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