中国本土の投資家は火曜日、ストック・コネクトを通じて234億2000万香港ドル（30億米ドル）相当の香港株を購入した。
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Windがまとめたデータによると、1日の資金流入額としては、356億香港ドルの買いが記録された4月9日以来最大となった。7月25日にも買い越し額が200億香港ドルを超えた。

取引所のデータによると、今年に入ってからの南回りリンク経由の純購入額は合計で8844億香港ドルを超え、2024年の通年総額を上回り、史上最高を記録した。

「香港証券アナリスト協会のケニー・タン会長は、「南回りの資金流入は、香港株式市場の最も重要な原動力の一つとなっている。「支援的な国の政策は明らかに市場を活性化させ、バリュエーションを引き上げることを目的としている。

需要の急増は、世界の銀行が本土からの資本流入を楽観視するようになったことによる。先週、ゴールドマン・サックスは、2025年通年の南からの資金流入の見通しを1100億米ドルから1600億米ドルに引き上げた。
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投資家心理は、新規株式公開（IPO）申請の回復、売買高の増加、香港上場企業の業績改善への期待など、ここ数週間の一連のポジティブなシグナルに支えられている。香港の証券先物委員会によると、上半期に新規上場した42社合計で1,071億香港ドルを調達し、前年同期比で7倍に増加した。

「時価総額が40兆香港ドルを超え、グローバルファンドやインデックスファンドが香港株を保有する必要性が高まっています。「このような幅広い参加に加え、市場を拡大し、より多くのIPO（特に米国から帰国した中国企業）を促進する政策の推進により、国際的な関心がさらに高まる可能性がある。

モルガン・スタンレーのような機関投資家は最近、アクティブ・ファンドだけでなく、海外のパッシブ・ファンドからも多額の資金が流入していると述べている。

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中国国際資本公司（CICC）は7月21日のレポートで、今年の純流入総額は1兆香港ドルを超える可能性があると述べた。

上場投資信託（ETF）と取引志向のファンドが流入超過の多くを牽引しており、本土上場のETFへの純資金流入額は上半期に375億元（52億米ドル）で香港株に投資され、2024年下半期から10％増加したという。保険会社も香港株への配分を着実に増やしているという。

HSBCは、最近の米国でのロードショーで42人の機関投資家と話したことを引き合いに出し、強気な見方を示した。多くの投資家は、中国が成長促進、イノベーション促進、民間セクター促進政策によって定義される新たなサイクルに入りつつあると考えているという。

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同行はまた、本土の投資信託による配分比率の上昇も指摘している。中国本土のアクティブ投資信託ポートフォリオに占める香港株の割合は、2024年初めのわずか6.8％から第2四半期には14.5％に上昇し、さらなる上昇の可能性があるとHSBCは推定している。

しかし、そのペースは下半期には緩やかになるかもしれない、とCICCは付け加えた。

「香港株の長期的な配分価値は南向きの投資家にとって損なわれていないが、短期的な上昇は前倒しされた可能性があり、潜在的なボラティリティにつながる」と、ケビン・リュー・ガンなどのアナリストはレポートの中で述べている。

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