アルバータ州カルガリー、2025年2月20日 (GLOBE NEWSWIRE) -- Peyto Exploration & Development Corp. (TSX: PEY)(以下「ペイト」または「当社」)は、2024年12月31日有効の独立埋蔵量報告書の結果と詳細な分析を発表する。この評価は、ペイト社の埋蔵量を100%網羅し、GLJ Ltd. (以下「GLJ」) によって実施されました。(Ltd.（以下「GLJ」）が実施した。2024年は、ペイト社が埋蔵量開発に成功してから26年目にあたる。 ペイト社の2024年の資本プログラムは、レプソル・カナダ・リミテッド・パートナーシップとの取引で取得した高品質在庫の掘削を通年で行う最初の年となる。ペイトのレガシー資産における高グレード地点の掘削と合わせ、当社は2024年に複数の埋蔵量新記録を達成した。 2024年のハイライト 2024年の掘削プログラムでは、過去最高の457 BCFe1 (76.2 MMboe2)の生産確認埋蔵量（Proved Developed Producing、以下「PDP」）を、発見・開発・取得（以下「FD&A」3）コスト1.00ドル/マックフェ（6.01ドル/ボエ）で開発した。当社は、低コストで埋蔵量を発見・開発することに継続的に注力しており、PDPのFD&Aは5年平均で1.13ドル/マッケフェとなっている。 ペイト・チームは、2024年12月に136Mboe/d（ガス721MMcf/d、NGL15,708bbl/d）という記録的な生産量を達成し、当社史上最高の資本効率4である9,700ドル/boe/dを達成した。 当社の体系的なヘッジ・プログラムと市場分散戦略は、ペイトの低い操業コスト構造とともに、平均3.26ドル／マックフェ（19.59ドル／ボー）のフィールド・ネットバック5を実現した。この結果、同期間の年間AECO天然ガス価格が最低であったにもかかわらず、過去20年間で最高となる3.3倍のリサイクル率6（ヘッジなしベースでは2.1倍）を達成した。 2024年の掘削プログラムでは、坑井1本当たりの平均PDP埋蔵量が6.0Bcfeと、2023年の4.3Bcfeを上回り、当社史上最高を記録した。 ペイトは2024年に4億5,800万ドルの資本7を投資し、営業活動から得た資金8（「FFO」）の64％を使用する一方、株主には過去最高の2億5,800万ドルの配当を還元した。 2024年、当社はこれまで確認・推定未開発埋蔵量として計上されていた58の坑井を掘削した。ペイトは、2023年の埋蔵量報告書の割り当てよりも26%低い、0.66ドル/Mcfeという過去最低の発見コストで、これらの鉱区を開発埋蔵量に転換した。Peytoは、埋蔵量を帳簿価格以下で転換してきた実績があり、将来の未開発埋蔵量とそれに伴う必要資本に自信を持っています。 当社の埋蔵量の税引き前、10%割引の正味現在価値9 (「BT NPV10」)は、PDP、確認埋蔵量合計(「TP」)、確認埋蔵量+推定埋蔵量合計(「P+P」)ベースで、それぞれ49億ドル、71億ドル、96億ドルである。ペイトの資本プログラムは、GLJが今年の報告書で使用した予測価格の下落にもかかわらず、PDP埋蔵量の価値を昨年より16％増加させた。 ペイトは、年間生産量の166%、199%、239%を、それぞれ新規のPDP、TP、P+P埋蔵量に置き換えた。 ペイトは、掘削プログラムの成功により、2024年にすべてのカテゴリーで埋蔵量の増加を達成した。PDP埋蔵量は7%増の474MMboe、TP埋蔵量は5%増の876MMboe、P+P埋蔵量は5%増の1,367MMboeとなった。1株当たりでは、PDP、TP、P+Pの埋蔵量はそれぞれ5％、3％、3％増加した。設立以来、当社は1株当たりPDP埋蔵量ベースで20%の年平均成長率（CAGR）10を達成している。 TPとP+Pの埋蔵量カテゴリーのFD&Aコストは、フューチャー・デベロップメント・キャピタル（FDC）の変更を含め、それぞれ0.90ドル/立方センチメートル（5.38ドル/ボエ）、0.61ドル/立方センチメートル（3.67ドル/ボエ）となり、2023年比でそれぞれ37％、50％の削減となった。 PDPのリザーブ・ライフ・インデックス11（以下、RLI）は、第4四半期の生産量が前年同期比で11％増加したにもかかわらず、10年で変化していない。TPとP+Pの埋蔵量RLIはそれぞれ18年と28年で、業界をリードする現金コストに支えられています。PeytoのPDP埋蔵量寿命は業界最長クラスである。 債務調整後のPDP、TP、P+P埋蔵量の合計埋蔵量（BT NPV10）は、3コンサルタント平均（「3CA」）価格予測（GLJ、McDaniel、Sproule）を使用し、それぞれ17.81ドル/株、28.79ドル/株、41.52ドル/株を意味する。 2025年資本予算 ペイト社の取締役会は、4億5,000万～5億ドルの2025年資本予算を承認した。この資本プログラムにより、年末までに43,000～48,000boe/dの新規生産が追加され、当社の推定ベース生産量の27%減少を相殺する以上の効果が見込まれる。当社は、4基の掘削リグを使用して70～80本の水平井を掘削する予定であり、これは2025年予算の約80％に相当する。残りの資本は、ペイト社の15の稼働中のガスプラントと広範な集ガスシステムのインフラの最適化とメンテナンスプロジェクトに充てられる予定である。 Peytoの積極的なヘッジプログラムにより、2025年の天然ガス価格は約473MMcf/dで平均4ドル/Mcf以上確保されており、当社の液体ヘッジと合わせると、8億ドルを超える確実な収益が得られる。この収益は、予想される資本計画と株主への年間配当金を賄う以上のものです。ペイトの強力なヘッジブック、市場の多様化、業界屈指の現金コストは、現在のAECO天然ガス価格の低迷にもかかわらず、高品質の在庫の継続的な開発を支えている。 米国の関税の脅威が業界と国に引き続き重くのしかかっていますが、Peytoの商品ヘッジと天然ガス多様化契約は直接的な影響を受けないと経営陣は考えています。米国のハブ価格へのエクスポージャーがあるPeytoの市場分散契約の大半は、米国ではなくカナダで物理的に引き渡される。 また、当社の事業で使用される供給品の大半は国内で調達されているため、カナダ政府が課す可能性のある対抗関税による影響も限定的である。ペイトは、2025年までの事業環境に柔軟に対応していく。 歴史的展望 過去26年間で、Peytoはアルバータ・ディープ・ベイスンの天然ガスと関連液体を11.2TCFe取得、探鉱、発見し、そのうち59%は現在開発済みである12。 ペイト26年間の累積生産量*: 2.97 TCFe 確認＋推定開発埋蔵量*の合計 3.61 TCFe 天然ガスと液化天然ガスの開発済み埋蔵量合計*: 6.57 TCFe 確認＋推定未開発埋蔵量合計*: 4.60 TCFe 取得・探鉱・発見*の合計 * 2024年12月31日現在 11.17 TCFe 当社は毎年、新規埋蔵量の発見と、既存埋蔵量の効率的かつ収益性の高い開発を行い、高純収益の天然ガスおよびNGLを生産することに投資し、株主のために最大限の資本収益を上げることを目的としている。 この26年間で、合計89億ドルがカナダ経済に投資され、平均コスト1.34ドル/立方フィートで6.6TCFeの天然ガスおよび関連液体を開発し、加重平均フィールド・ネットバック3が3.45ドル/立方フィートであったため、92億ドルのFFO、31億ドルの配当金および株主への分配金が得られ、累積リサイクル率4は2.6倍となった。この間にアルバータ州に支払われたロイヤルティは、総額13億ドルを超えた。 2024年12月31日の評価に基づくと、当社の残存確認埋蔵量＋推定埋蔵量合計の負債調整後の正味現在価値（「P+P NPV」、10％割引、負債控除後）は42ドル／株で、内訳は開発埋蔵量24ドル／株、未開発埋蔵量18ドル／株である。これには、ペイト社が所有権を有し、責任を負う坑井、坑井サイト、パイプライン、施設に関するすべての放棄責任引当金が含まれる。 2024年埋蔵量レポートおよび分析 以下の表は、ペイト社の埋蔵量と、2025年1月1日時点の3コンサルタント平均価格予測（GLJ、McDaniel、Sproule）を用いた税引き前将来キャッシュフローの割引現在価値をまとめたものである。 税引前正味現在価値 (百万ドル) 割引率 準備金カテゴリー ガス (BCF) 石油 NGL (mstb) BCFe (6:1) MMboe (6:1) 0% 5% 8% 10% 開発済み生産量 2,435 67,968 2,843 474 $10,183 $6,693 $5,471 $4,879 生産確認未開発 49 1,049 55 9 $183 $110 $85 $73 未開発確認分 2,029 54,594 2,357 393 $6,814 $3,548 $2,560 $2,099 確認済み合計 4,513 123,611 5,255 876 $17,179 $10,351 $8,116 $7,051 推定 2,552 65,826 2,947 491 $11,705 $4,793 $3,185 $2,519 確認＋推定合計 7,065 189,437 8,202 1,367 $28,885 $15,143 $11,302 $9,569 注：2024年12月31日有効のGLJ報告書に基づく。四捨五入の関係で表が合わない場合がある。 ペイトー株主向け分析 ペイトの基本原則の1つは、「立場が逆であった場合に知りたいビジネス上の事実をお伝えする」ことです。そのため、ペイトは毎年、株主にとって最も重要な質問に答えるため、業界の常識をはるかに超えた独立した埋蔵量評価の広範な分析を行っています： 基本埋蔵量 - 前回の埋蔵量報告時に生産中であった「基本埋蔵量」が、その年にどのように推移したか、また、商品価格予測の変更がその価値にどのような影響を与えたか。 価値の創出 - 2024年の設備投資によって、現在の生産埋蔵量と未開発の潜在的埋蔵量の両方で、どれだけの価値が創出されたか。ペイト・チームは、株主資本の投資を継続する権利を得たか。 成長と収益 - ペイトの財務の柔軟性を犠牲にすることなく、また使用した負債を適時に返済することなく、増加する未開発の機会や株主への持続可能な配当の流れを賄うことができるキャッシュフローが予測されているか。 リスク評価 - ペイトの埋蔵量評価に伴うリスクと、予測生産ストリームから将来キャッシュフローを回収するリスクは何か。 1. 基本埋蔵量 2024年開始時点におけるペイトの既存のPDP埋蔵量（ベース埋蔵量）を評価し、2024年の生産量、および12ヶ月間の追加生産量と商品価格データから生じる技術的または経済的な修正について調整しました。GLJの独立したエンジニアリング分析の一環として、ベースとなる2,968のすべての生産準備体（ゾーン/井戸）が評価された。これらの基本生産井とゾーンは、総推定最終回収可能量（「EUR」）9.1TCF（残りのPDP+PA埋蔵量とこれまでの全累積生産量）に相当し、これは前年度の見積もりより2%高い。その結果、ペイトは、総基本埋蔵量が引き続き予想通りであることを報告でき、将来の回収予測に自信を持つことができる。 今年の評価でGLJが使用した商品価格予測は、天然ガスと天然ガス液化物の両方で昨年よりも低く、これはすべての埋蔵量カテゴリーの正味現在価値を減少させる効果がありました。例えば、2023年のPDP埋蔵量は、商品価格予測の違いにより2億6800万ドル（債務調整後の2023年NPV10の10％）減少した。価格下落による価値の減少にもかかわらず、Peytoの2024年掘削プログラムによる記録的なPDPの追加により、PDP BTのNPV10は2023年比で16%増加した。評価に使用した3CAの価格予測は、GLJのウェブサイトwww.gljpc.com。 2025年について、ペイトは、2024年12月の月平均生産量136Mboe/dからの総基礎減少率を約27%と見積もっている。過去のベース減産率と資本計画は下表の通りである： 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025F ベース減産率 (%/年)* 40% 37% 35% 29% 23% 27 30% 27%** 27% 資本支出 ($MM) $469 $521 $232 $206 $236 $365 $529 $413 $458 $475 *基準減少量は、前年度末の全生産井の年間減少量を合計したもの。 不経済なエタン生産に伴う自主的な生産停止量およびエドソンガスプラントでのサワーガス生産停止を考慮し、**2024年基準減少量を調整。 2. 価値の創造／調整 2024年中、Peytoは、探鉱地の評価、パイプライン収集ネットワークの拡大、グロス77本（ネット75.3本）の井戸の掘削、完成、タイインのために、有機的活動に総額4億5,800万ドルを投資した。株主利益の最大化を目指すペイト社の戦略に沿って、この投資活動の経済的成果を評価することは、株主資本の最適な使い道を将来にわたって判断するために必要である。この振り返り分析は、株主に投資資金の詳細な報告書を与えるだけでなく、将来の同様の未開発機会から生み出される可能性のあるリターンを説明するのにも役立つ。 探鉱・開発・買収活動 2024年の探鉱・開発活動（買収を除く）に投じられた資本総額のうち、約1%は土地と地震探査の取得に、16%はパイプラインと施設プロジェクトに、残りの83%は既存埋蔵量と新規埋蔵量の掘削、完成、接続に費やされた。この資本プログラムは、ベース生産バックアウトと自主的な操業停止を調整した後、47,300boe/dの増産を実現し、資本効率は9,700ドル/boe/dとなった。総掘削井戸77本のうち58本（75％）は、昨年の埋蔵量報告書で未開発埋蔵量として確認されたものである（確認井47本、確認井11本）。残りの19の坑井は、既存の土地と買収した土地の両方で今年新たに開発されたもので、昨年の報告書では認識されていなかった。 2023年末時点の未開発埋蔵量は、上記の58ヵ所の坑井を掘削した時点で、合計305 BCFe（5.3BCFe/井戸）の確認埋蔵量＋推定未開発埋蔵量となり、予想資本投資額は2億7,000万ドル（0.89ドル/立方フィート）であった。実際には、2024年中に441 BCFe（7.6BCFe/ウェル）が開発され、これらの坑井に2億8900万ドルの資本が投下された結果、転換コストは0.66ドル/立方フィートとなり、以前の予測より26%改善した。ペイトは、2024年まで平均水平長を伸ばし続けましたが、その結果、総資本は増加しましたが、埋蔵量回収率の向上により、前年比発見コストは大幅に改善しました。さらに、ペイト社が保有する土地とレプソル社が買収した土地の両方から得られた結果は、年間を通じて予想を上回るものであった。 以下の表は、将来予測される未開発鉱区を生産井に転換した当社の過去の実績を示しており、2022年に経験した急激なインフレを除けば、ペイトは通常、予測よりも低いコストでより多くの埋蔵量を転換してきたことを示している。 埋蔵量 年 合計 ドリル予約 場所 予約変更 総予測 成果予測 コスト 実績 実績 実績 実績 予想 実績 実績 BCFe設備投資* $MM $/Mcfe BCFe設備投資* $MM $/Mcfe 2015 140 103 74 % 307 $ 456 $ 1.49 348 $ 385 $ 1.11 -26 % 2016 128 82 64 % 254 $ 297 $ 1.17 254 $ 246 $ 0.97 -17 % 2017 142 97 68 % 298 $ 295 $ 0.99 321 $ 305 $ 0.95 -4 % 2018 70 37 53 % 104 $ 115 $ 1.10 120 $ 118 $ 0.98 -11 % 2019 61 39 64 % 129 $ 111 $ 0.86 123 $ 109 $ 0.88 +2 % 2020 64 52 81 % 172 $ 158 $ 0.92 165 $ 135 $ 0.82 -11 % 2021 95 61 64 % 221 $ 193 $ 0.87 227 $ 192 $ 0.84 -3 % 2022 95 79 83 % 331 $ 268 $ 0.81 333 $ 320 $ 0.96 +19 % 2023 72 44 61 % 171 $ 159 $ 0.93 236 $ 196 $ 0.83 -11 % 2024 77 58 75 % 305 $ 270 $ 0.89 441 $ 289 $ 0.66 -26 % 合計 944 652 69 % 2,292 $ 2,322 $ 1.01 2,568 $ 2,295 $ 0.89 -12 % 2024 77 58 75 % 305 $ 270 $ 0.89 441 $ 289 $ 0.66 -26 *設備投資は、掘削、完成、設備、タイインの坑井関連資本のみ。 未開発埋蔵量から開発埋蔵量に転換される埋蔵量を毎年分析することで、将来の未開発埋蔵量の妥当性と、それに関連する必要資本を確信することができる。これにより、ペイトは将来の埋蔵量回収率と必要資本を予測し、将来の未開発鉱区の評価に伴うリスクを軽減することができます。 価値の調整 2024年に投資したすべての資本の成果を測定するには、その年に創出された価値の総額を定量化し、投資した資本の総額と比較する必要があります。ペイトは毎年、一次産品価格に起因する価値の変化を取り除くため、昨年の埋蔵量評価を今年の価格予測に置き換えている。この手法により、ペイトのチームが創出した価値と、ペイトのコントロールの及ばない変化（商品価格など）によって創出された（または失われた）価値を分離することができます。設備投資は、キャッシュフロー、負債、株式の組み合わせから資金を調達することができるため、価値の変化が本当に株主に利益をもたらすかどうかを確認するには、負債の変化と発行済み株式の変化を知る必要がある。 2024年末時点で、ペイトーの推定純負債13 は2023年12月31日から約0.7%（1,000万ドル）減少し、発行済株式数は会社のストックオプション制度により2%増加し、1億9,780万株となった。有利子負債の増減を計算するにあたり、当社はすべての資本支出、および当該年度に支払われた固定報酬と業績連動報酬の合計を含めた。これらの見積もりは正確であると考えられるが、現時点では未監査であり、変更される可能性がある。 このBT NPV0の変化の調整に基づいて、ペイト・チームは、4億5,800万ドルの資本投資で、19億ドルのPDP、24億ドルのTP、36億ドルのP+Pの割引前埋蔵価値を創出することができました。資本支出と価値創造の比率は、ペイトがNPV0リサイクル比率4と呼ぶもので、資本プログラムと買収から生じる割引前付加価値を資本投資と買収投資で割ったものである。2024年について、PDPのNPV0リサイクル率は4.1です。これは、1ドルの投資に対して、Peytoチームが4.1ドルの割引前PDPリザーブ価値を新たに創出できたことを意味します。 過去のNPV0リサイクル率は、以下の表に示されています。 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 10年 重量 平均 設備投資 ($MM) $594 $469 $521 $232 206 $236 $365 $529 $1,112 $458 NPV0 リサイクル率 開発済み生産 2.3 2.9 2.3 4.6 1.8 3.5 5.2 3.6 2.0 4.1 3.0 試掘可能量合計 33 4.2 32 11.7 55 6.9 55 4.0 40 4.4 53 4.8 確認＋推定合計 50 7.3 40 15.1 92 65 11.5 38 78 79 72 *NPV0（正味現在価値）サイクル比率は、その年に追加される埋蔵量の割引前NPVを、その期間の総資本コストで割って算出される（例：2024年 開発済生産量$1,857/$458）=4.1）。 3. 成長と利益 過去22年間で、ペイトは合計22.63ドル/株を分配金と配当金として株主に支払ってきた。配当金を支払う成長志向の企業としてのペイトーの目標は、株主のために持続可能な収入（配当金）を生み出す資源を有益に成長させることである。ペイトが持続的に利益を上げ、成長するためには、より多くの埋蔵量を見つけ、開発する必要がある。既存の埋蔵量からの生産量を増やすだけでは、その収入をより持続可能なものにはできない。RLI（埋蔵量／生産量比）は、この長期的な持続可能性を示す指標である。 2024年中、当社の資本プログラムは、年間生産量の166％を新たなPDP埋蔵量に置き換えることに成功し、7％の成長をもたらした。第 4 四半期の生産量は 11%増加し、120 Mboe/d（ガス 623 MMcf/d、NGL 16,175 bbl/d）から 133 Mboe/d（ガス 708 MMcf/d、NGL 15,409 bbl/d）となった。PDP埋蔵量と第4四半期の生産量の両方が変化したことにより、PDPのRLI（両者の比率）は10年で横ばいとなりました。比較のため、TPとP+PのRLIはそれぞれ18年と28年であった。経営陣は、現在の埋蔵量を評価する最も意味のある方法は、PDP埋蔵量を第4四半期の実際の生産量（年率）で割ることであると考えている。この方法では、生産量と非生産埋蔵量を比較するのではなく、生産埋蔵量と生産埋蔵量を比較することになる。 以下の表は、当社の過去のRLIをハイライトしたものである。 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 開発済生産埋蔵量 7 7 7 9 9 9 9 10 10 確認済み合計 11 11 11 16 19 18 16 15 19 18 確認＋推定合計 17 18 18 18 25 29 27 25 24 30 28 将来の未開発機会 ペイトは毎年、新たな掘削在庫を発見・開発しており、GLJはそれを精査して将来の開発活動の予測を作成している。GLJの予測は、決してペイトの現在の開発機会を完全に評価したものではなく、ペイトが現在の開発機会を収穫して満足しているわけでもない。毎年、掘削と買収活動の結果、現在所有している土地と、ペイト社がまだ所有していないが買収を試みている土地の両方に、オフセット鉱区が追加される。 2024年12月31日現在、埋蔵量報告書で認識されている将来の掘削地点は、グロスで1,604箇所（ネットで1,293箇所）である。これは、将来掘削位置の最適化の結果、前年度の1,616箇所（1,292箇所）から若干減少している。これらの将来鉱区のうち、1,056鉱区（66％）は独立の埋蔵量評価機関により未開発の確認鉱区に分類され、548鉱区（34％）は未開発の推定鉱区に分類された。未開発鉱区に関連する正味埋蔵量（既存のアップホールゾーンを含まない）は、天然ガス3.96TCF、NGL106MMbblsの合計4.6TCFe（3.6BCFe/well）であり、開発に必要な資本は57億ドル（1.23ドル/mcfe）と見積もられている。この開発により、3CAの商品価格予測では、税引前正味現在価値40億ドル（割引率10％、資本回収後の利益と将来の廃鉱負債を含む）、または1株当たり18ドル（負債調整後）の増分価値が生まれると予測される。 評価者の報告書に記載された、将来の開発資本スケジュールに対するTPおよびP+P埋蔵量の割引前営業利益予測は、それぞれ89億ドルおよび158億ドルであり、下表に示された将来の開発資本を賄うには十分すぎるほどであり、これらの埋蔵量の追加が株主に利益をもたらすことを保証するものである。 将来の開発資本 TP埋蔵量 P+P埋蔵量 未償却, (百万ドル) 未償却, (百万ドル) 2025 493 496 2026 483 498 2027 423 559 2028 533 602 2029 575 603 2030 542 598 2031 338 597 2032 - 601 それ以降 - 1,154 合計 3,386 5,707 4. リスク評価 Peytoの天然ガスおよび天然ガス液体は、アルバータ・ディープ・ベースンの低透水性（タイト）砂岩貯留層に実質的に100%埋蔵されています。ほぼすべての場合、これらの砂岩貯留層の容積容量は、従来の地質学的および貯留層工学的手法で決定することができ、生産実績データと組み合わせることで、埋蔵量推定の確実性が高まります。Peytoの中核地域の大部分では、継続的な掘削活動により、これらの貯留層の地質学的・幾何学的定義がさらに洗練され、より確実なレベルに達している。 さらに、これらのディープ・ベイスンの砂岩貯留層には移動性水は含まれておらず、活発な帯水層にも支えられていない。移動性水は従来、貯留層を通って坑井に至る炭化水素の流れを阻害することによって、貯留層の回収に関連するリスクを増大させてきた。また、水の生産、分離、廃棄のプロセスは、生産井の経済的寿命を縮める運転コストを増加させ、回収率をさらに低下させる一因となっている。ペイト社のディープ・ベースン貯留層には、このような従来の埋蔵量決定・回収リスクの多くが存在しないため、経営陣は埋蔵量とその最終回収量に高い自信を持っている。 Peytoの営業利益率が高いため、純営業利益の予測は、従来の埋蔵量評価よりも商品価格の変動の影響を受けにくい。その結果、ペイトの生産井の予測経済寿命は、商品価格の変動の影響を受けにくくなる。このような高い営業利益率は、当社が生産事業の全段階を高度に所有・管理し、地理的な資産基盤を集中させ、業界で最も低コストの生産者となるよう努力することによって達成されている。 ペイトは、将来のガス価格を「ドルコスト平均法」のように頻繁に取引することで、アルバータ州および米国の天然ガス市場の変動を長期的に平準化することを目的とした、積極的な市場分散とヘッジプログラムにより、営業利益の予測リスクをさらに低減しようとしている。 最後に、ペイトは生産井の96％以上のオペレーターであり、当社の所有・管理戦略に合致している。2024年12月31日現在、ペイトは合計2,819の坑井を所有しており、その90%以上が現在生産中で、そのほとんどが今後数十年にわたって生産される見込みである。非生産井の数が非常に少ないにもかかわらず、ペイトは積極的な坑井閉鎖プログラムを実施しており、2024年には14の坑井が放棄された。 参考までに、現在の開発済み埋蔵量の予測価値は56億ドル（PDP+PAおよびPDNP+PAのNPV10）である一方、すべての坑井、坑井サイト、パイプライン、施設を放棄し、埋め立てにかかる費用は、将来の費用と同じ10%の割引率を使用して8,000万ドルと見積もられている。Peytoの将来の廃坑・埋立費用は、実質的にアルバータ州内で発生するものであり、アルバータ州エネルギー規制当局（AER）指令11およびアルバータ州を拠点とする他の探鉱・生産会社と整合する方法で見積もられています。Peytoは、2025年に廃鉱・埋立活動に約1,000万ドルを支出する予定であり、これはAERが定める当該期間の義務的支出要件を上回るものである。 実績比率 以下の表は、過去10年間の年間実績比率を示したものである。これらは比較のために利用できるが、それだけでは投資の成功を測るものではないことに留意されたい。 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 開発済み 生産中 FD&A ($/Mcfe) $1.00 $1.21 $1.41 $0.97 $1.06 $1.55 $1.18 $1.36 $1.44 $1.64 RLI (年) 10 10 9 9 9 9 9 9 7 7 7 リサイクル率 3.3 2.9 2.8 2.8 1.5 1.4 2.3 2.1 1.8 2.0 リザーブ・リプレース 166 % 400 % 165 % 188 % 127 % 75 % 98 % 171 % 153 % 193 % (リザーブ・リプレース) 確認済み FDCの変動を含むFD&A ($/Mcfe) $0.90 $1.43 $1.75 $1.10 $0.20 $1.41 $1.21 $1.39 $1.01 $0.72 RLI (年) 18 19 15 16 18 19 16 11 11 11 リサイクル率 3.6 2.5 2.3 2.4 8.0 1.5 2.2 2.0 2.6 4.5 リザーブ・リプレース 199 % 727 % 159 % 194 % 132 % 137 % 294 % 225 % 183 % 188 % 将来の開発資本 (百万米ドル) 将来の開発資本 ($ millions) $3,386 $3,352 $2,081 $1,979 $1,917 $2,107 $1,971 $1,488 $1,305 $1,381 確認＋推定 FDCの変動を含むFD&A（$/Mcfe） $0.61 $1.22 $2.03 $1.09 ($0.01 ) $1.25 1.02 $1.49 $0.62 $0.54 RLI (年) 28 30 24 25 27 29 25 18 18 17 リサイクル率 5.3 2.9 1.9 2.5 該当なし 1.7 2.6 1.9 4.2 6.1 リザーブ・リプレイス 239 % 1077 % 167 % 308 % 167 % 140 % 342 % 279 % 283 % 287 % 将来の開発資金 (億ドル) 将来の開発資金 (百万ドル) $5,707 $5,764 $3,855 $3,612 $3,308 $3,547 $3,445 $2,978 $2,563 $2,657 上記の指標の計算の詳細については、本ニュースリリースのアドバイザリーセクションの非GAAP財務比率を参照のこと。 予備委員会 Peytoには、独立した取締役会メンバーの過半数で構成される埋蔵量委員会があり、独立した埋蔵量評価者の資格と選任を審査しています。同委員会はまた、評価者への情報提供手順も検討する。すべての埋蔵量は、COGE (Canadian Oil and Gas Evaluation) HandbookおよびNational Instrument 51-101に従って実施された、独立した資格のある埋蔵量評価者による年次評価に基づいている。評価は、入手可能なすべての地質学的および工学的データを用いて実施される。埋蔵量委員会は埋蔵量情報を検討し、埋蔵量報告書を承認した。 全般 埋蔵量計算書（書式 51-101F1）、埋蔵量報告書（書式 51-101F2）、石油・ガス開示に関する経営陣および取締役の報告書（書式 51-101F3）の完全な提出は、2025 年 3 月末までに提出予定の年次情報フォームで入手可能である。株主の皆様は、www.peyto.com にあるペイト社のウェブサイトを積極的にご覧ください。詳細については、ペイト社社長兼最高経営責任者ジャン・ポール・ラシャンス（電話：(403) 261-6081）までお問い合わせください。 アドバイザリー 未監査財務情報 本ニュースリリースに含まれる、探鉱・開発支出、買収、フィールド・ネットバック、営業からの資金、純有利子負債、FD&Aコスト、買収を除く探鉱・開発コスト、買収コスト、リサイクル率を含むがこれらに限定されない、特定の財務および営業情報は、2024年12月31日に終了する年度の未監査の推定財務結果に基づいており、以下に記載されるフォワード・ルッキング・インフォメーションで説明されるのと同じ制限を受ける。これらの推定金額は、2024年12月31日に終了する年度の監査済み財務諸表が完成した時点で変更される可能性があり、その変更は重大なものとなる可能性があります。 石油・ガス埋蔵量の開示に関する情報 上記の表に記載された数値は、四捨五入の関係上、加算されない場合があります。上表に記載された将来の純収入の見積もりが埋蔵量の公正な市場価値を表していると仮定すべきではありません。予測価格およびコストの前提が達成される保証はなく、その差異は重大なものとなる可能性がある。一般に、直近の会計年度に発生した探鉱・開発費用と、将来の開発費用見積りの年度中の変動額の合計は、その年度の埋蔵量追加に関連する探鉱・開発費用総額を反映するものではない。 将来予測情報 本ニュースリリースには、適用される証券取引法の意味において、特定の将来見通し情報および記述が含まれています。期待する」、「予想する」、「継続する」、「推定する」、「かもしれない」、「予定する」、「計画する」、「はずである」、「確信する」、「計画する」、「つもりである」および同様の表現は、将来見通しに関する情報および記述を特定するためのものです。特に、上記を制限することなく、本ニュースリリースには以下の将来見通しに関する情報および記述が含まれています：2025年の資本支出プログラム、ペイトの埋蔵量と推定価値、ペイトの埋蔵期間、生産予測、NPV、ネットバック、リサイクル率を含むプロジェクトの経済性、株主のために埋蔵量の価値を高め、埋蔵量が最大限のリターンを生むようにする能力など、ペイトの将来の計画と事業に関する経営陣の評価、ペイトの商品ヘッジと当社の天然ガス多様化契約の大半が、米国が課す可能性のある関税によって直接影響を受けることはないという経営陣の考え、米国が課す可能性のある関税によってペイトが直接影響を受けることはないという経営陣の考え、米国が課す可能性のある関税によってペイトが直接影響を受けることはないという経営陣の考え、米国が課す可能性のある関税によってペイトが直接影響を受けることはないという経営陣の考え、米国が課す可能性のある関税によってペイトが直接影響を受けることはないという経営陣の考え。また、カナダが米国の輸入品に課す可能性のある対抗関税による影響は限定的であるとの経営陣の評価もあります。 将来の見通しに関する記述や情報は、そのような記述や情報を作成するために使用されたペイトの多くの重要な要因、期待、または仮定に基づいていますが、それらが正しくないことが判明する可能性があります。Peytoは、かかる将来見通しに関する記述または情報に反映されている予想は合理的であると考えていますが、かかる予想が正しいと証明される保証はないため、将来見通しに関する情報および記述を過度に信頼すべきではありません。ここに記載されているその他の要因および仮定に加え、競争の激化による影響、必要な規制当局の承認を適時に取得すること、適時かつコスト効率の高い方法で有能なスタッフ、設備、サービスを入手するペイトの能力、掘削結果、油田の生産率および減少率、開発および探鉱による埋蔵量の交換および拡大の能力、将来の商品価格、為替レート、金利レート、ロイヤルティ、税金、関税、環境問題に関する規制の枠組み、石油および天然ガス製品の販売を成功させるペイトの能力に関する仮定がなされています。一般的な経済状況、業界の状況、商品価格の変動、為替変動、埋蔵量見積もりの不正確さ、環境リスク、他の業界参加者との競争、有能な人材や経営陣の不足、株式市場の変動、社内外から十分な資本を調達する能力などの影響を受けます。Peytoの実際の結果、業績、達成は、これらの将来見通しに関する記述で表明された、または暗示されたものとは大きく異なる可能性があり、したがって、将来見通しに関する情報および記述で予期される事象のいずれかが実現または発生すること、またはいずれかが実現した場合、それによってPeytoがどのような利益を得ることができるかを保証するものではありません。本ニュースリリースに含まれる将来の見通しに関する情報および記述は、本ニュースリリースの日付時点のものであり、Peytoは、適用される証券法によって要求される場合を除き、新しい情報、将来の出来事、またはその他の結果にかかわらず、含まれる将来の見通しに関する記述または情報を公に更新または修正する義務を負いません。 本ニュースリリースには、ペイトーの2025年資本計画に関する情報を含め、将来志向の財務情報または財務見通しに該当する可能性のある情報が含まれています。このような情報は、2025年2月20日にペイトの取締役会によって承認されたものであり、このような情報は、2025年に予想される当社の資本支出を読者に理解してもらうためにここに含まれています。読者は、当該情報が他の目的には適切でない可能性があることに留意されたい。 原油換算バレル ボーは、特に単独で使用した場合、誤解を招く可能性がある。6Mcf：1bblのboe換算比は、主にバーナー先端で適用されるエネルギー等価換算法に基づいており、坑口での価値等価を表すものではない。天然ガスと比較した現在の原油価格に基づく価値比率は、6:1のエネルギー当量とは大きく異なることを考えると、6:1ベースの換算を利用することは、価値の表示として誤解を招く可能性がある。 掘削場所 本ニュースリリースでは、掘削場所を(i)確認された場所、(ii)推定される場所、(iii)予約されていない場所の3つのカテゴリーに分けて開示している。確認された立地および可能性の高い立地は、GLJが2025年2月20日付で作成し、2024年12月31日付で発効したペイト社の石油、NGL、天然ガス権益の独立エンジニアリング評価（「ペイト・レポート」）に基づくものです。ブッキングされていない鉱区は、有望な鉱区と、業界慣行および社内調査に基づく1鉱区あたりの掘削可能な坑井数の仮定に基づく社内推定値です。ブッキングされていない場所には埋蔵量はない。 未埋蔵鉱区は、該当する地質、地震、エンジニアリング、生産、埋蔵量情報の評価に基づき、ペイトの複数年にわたる掘削活動の推定として経営陣が特定したものです。ペイト社が未予約の掘削場所をすべて掘削する確実性はなく、掘削した場合、その場所が追加の石油・ガス埋蔵量または生産量をもたらす確実性はありません。ペイト社が実際に坑井を掘削する掘削地点は、最終的には、資本の利用可能性、規制当局の承認、季節的制約、石油・天然ガス価格、コスト、実際の掘削結果、追加で得られる油層情報、その他の要因によって決まります。予約されていない掘削位置の一部は、そのような予約されていない掘削位置に比較的近い既存坑井を掘削することでリスクを軽減していますが、予約されていない他の掘削位置の一部は、経営陣が貯留層の特性についてあまり情報を持っていない既存坑井から離れているため、そのような場所で坑井が掘削されるかどうかがより不確実であり、掘削されたとしても、そのような坑井が追加の石油・ガス埋蔵量または生産量をもたらすかどうかがより不確実です。 非GAAP基準およびその他の財務指標 本ニュースリリースを通じて、ペイトは財務および営業実績、財政状態、キャッシュフローを分析するために特定の財務指標を使用しています。これらの非GAAPおよびその他の財務指標は、IFRSで規定された標準的な意味を持たないため、他の企業が提示する同様の指標と比較できない場合があります。このような指標は、読者にペイトーの業績を評価するための追加的な指標を提供するためにペイトーによって含まれていますが、このような指標はペイトーの将来の業績を示す信頼できる指標ではなく、将来の業績は過去の業績と比較できない可能性があるため、このような指標を過度に信頼すべきではありません。 非GAAP財務指標 営業利益 「営業活動から得た資金」は非GAAP指標であり、現金支出を伴わない営業運転資本の変動および将来の業績連動型報酬引当金繰入前の営業活動によるキャッシュ・フローを表しています。経営陣は、営業活動によるキャッシュ・フローおよび1株当たり営業活動によるキャッシュ・フローの計算は、配当金の支払い、借入金の返済、および設備投資に必要なキャッシュを生み出す当社の能力を示すものであり、重要な指標であると考えています。経営陣は、現金支出を伴わない営業運転資本の変動による一時的な影響を除外することで、営業運転資本の短期的な変動に左右されないPeytoのキャッシュ創出能力を示す有用な指標になると考えています。最も直接的に比較できるGAAP指標は、営業活動によるキャッシュ・フローです。 資本支出 Peytoは、探鉱および生産活動、ならびに不動産の取得および売却への資本投資の指標として資本支出という用語を使用しており、このような支出は当社の年間資本支出予算と比較されます。資本支出総額を最も直接的に比較できるGAAP指標は、投資活動に使用したキャッシュ・フローである。 純負債 「純負債」は非GAAP財務指標であり、長期借入金と運転資本の合計から1年以内の金融派生商品と1年以内のリース債務を除いたものである。これは経営陣が会社の財務状況とレバレッジを分析するために使用する。純負債は、最も直接的に比較可能なGAAP指標である長期負債と調整されている。 非GAAP財務比率 MCFE当たりネットバック 「ネットバック」は、石油および天然ガスの生産・販売に関連する利益率を表す非GAAP指標です。Peytoは、生産による商品売上高に加え、第三者による純売上高（ある場合）、その他の収入からロイヤルティ、営業費用、輸送費用を差し引いたものを生産高で割ったものを「1MCFEあたりのフィールド・ネットバック」として計算しています。 発見・開発・取得費用 FD&A（発見・開発・取得）コストは、資本効率の指標として使用され、その期間の資本コストに取得コストを加え、割引前のFDCの変動を含めて、同期間の埋蔵量の変動（改定と生産を含む）で割って計算される（例：2024年の総埋蔵量（$458MM+$0MM+$33MM）/（875.9Mboe-830.5Mboe+45.8Mboe）=$5.38/boe、または$0.90/Mcfe）。 発見・開発コスト F&D（発見・開発）コストは、資本効率の指標として使用され、割引前FDCの変動を含む当期の資本コストを、同期間の埋蔵量の変動（改定と生産を含む）で割って算出される。 リザーブ・ライフ・インデックス RLIは、各カテゴリーの埋蔵量（boe）を年率換算した第4四半期の平均生産量（boe/年）で割って算出される（例：2024年生産予定埋蔵量473,834Mboe/(133Mboe/d x366) =9.7）。ペイトは、現在の埋蔵量を評価する最も正確な方法は、確認開発生産埋蔵量を年率換算した実際の第4四半期の平均生産量で割ることであると考えている。Peytoの意見では、比較目的のために、確認された生産可能な開発埋蔵量の寿命は、持続可能性の最良の尺度を提供します。 NPV0リサイクル率 NPV0リサイクル率は、資本支出と価値創造の比率であり、資本プログラムと買収から生じる割引前付加価値を資本投資と買収投資で割ったものである。 リサイクル率 リサイクル比率は、1boeあたりのフィールド・ネットバックを、その期間のFD&Aコストで割って計算される（例：2024 Proved Developed Producing $19.59/boe/$6.01/boe=3.3）。リサイクル率は、既存埋蔵量からのネットバックと新規埋蔵量の発見コストを比較するもので、代替埋蔵量が生産埋蔵量と同質でない限り、投資の成功を正確に示さない可能性がある。 埋蔵量交換比率 埋蔵量交換比率は、生産前の埋蔵量の年間変化量をその年の実際の年間生産量で割って求められる（例：2024年総埋蔵量（875.9Mboe-830.5Mboe+45.8Mboe )/45.8Mboe =199%）。 年間平均成長率 年平均成長率（CAGR）は、1998年から2024年までのPDP埋蔵量の年平均成長率であり、指数関数的に複利で成長すると仮定している。 資本効率 資本効率とは、生産量を生み出すために資本投資をいかに効率的に活用するかを意味する。これは、当該期間の資本コストと取得コストを、2024年の資本計画から追加される12月の生産量で割って算出される（例：2024年の資本効率（$458MM）÷（47,300 boe/d）＝9,700ドル/boe/d）。 トロント証券取引所は、ここに含まれる情報を承認も不承認もしていない。 ___________________________________ 1 BCFは10億立方フィート、TCFは数兆立方フィート。 2 MMboeは石油換算百万バレルを意味する。 3 F&DおよびFD&Aは非GAAPベースの財務比率。本ニュースリリースの「非GAAPおよびその他の財務指標」を参照。 4 資本効率は非GAAPベースの財務比率。本ニュースリリースの「非GAAP基準およびその他の財務指標」を参照。 5 フィールド・ネットバック・オペレーションは非GAAPベースの財務比率である。本ニュースリリースの「非GAAPおよびその他の財務指標」を参照。 6 リサイクル率およびNPVリサイクル率は非GAAPベースの財務比率である。本ニュースリリースの「非GAAP基準およびその他の財務指標」を参照。 7 資本的支出は非 GAAP 財務指標です。本ニュースリリースの「非GAAP基準およびその他の財務指標」を参照。 8 営業活動から得た資金は非GAAPベースの財務指標である。本ニュースリリースの「非GAAP基準およびその他の財務指標」を参照。 9 将来の純収益の見積もり（NPV）が埋蔵量の公正市場価値を表すと仮定すべきではない。 10 年間平均成長率（CAGR）は非GAAPベースの財務比率である。本ニュースリリースの「非GAAPおよびその他の財務指標」を参照。 11 RLIは非GAAPベースの財務比率。本ニュースリリースの「非GAAPおよびその他の財務指標」を参照。 12 開発済み埋蔵量は、確認＋推定開発済み埋蔵量合計であり、確認＋推定開発済み生産中埋蔵量および確認＋推定開発済み非生産中埋蔵量を含む。 13 純有利子負債は非GAAP財務指標である。本ニュースリリースの「非GAAPおよびその他の財務指標」を参照。